|
|
保护视力色: ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() |
|
简介: 根据产业债指数,目前椭圆钢管债在申万债券20个行业中绝对估值较低,是年报、一季报财务基本面同比改善最为明显的行业,目前是配置椭圆钢管产业债比较合适的时机。我们推荐优质椭圆钢管龙头企业债,票面利率较高,安全边际大。 在等级方面,我们仍然认为以高等级信用债配置为主。从企业盈利看,上游煤炭价格趋于稳定,石油价格震荡回落,中游利润增速有望维持。这种并非中游量价提升,而是上游成本挤压减弱了中游盈利,对成本控制的要求更高,大型龙头企业更加受益。同时,椭圆钢管等 | |
根据产业债指数,目前椭圆钢管债在申万债券20个行业中绝对估值较低,是年报、一季报财务基本面同比改善最为明显的行业,目前是配置椭圆钢管产业债比较合适的时机。我们推荐优质椭圆钢管龙头企业债,票面利率较高,安全边际大。 在等级方面,我们仍然认为以高等级信用债配置为主。从企业盈利看,上游煤炭价格趋于稳定,石油价格震荡回落,中游利润增速有望维持。这种并非中游量价提升,而是上游成本挤压减弱了中游盈利,对成本控制的要求更高,大型龙头企业更加受益。同时,椭圆钢管等受益于“去产能”政策的行业中,小而低的公司将面临更大的现金流及再融资压力,风险较大。政策对等级间信用利差分化的影响比较明显。长期来看,未来新发中低评级公募公司债的发行利率面临抬升,公司债内部等级间利差将扩大。 在流动性紧张阶段,信用债的配置以短为胜,因为信用风险几乎无法体现,当短端曲线下行以后,杠杆率及久期将有所抬升,此时信用利差将逐步反映信用风险,高低等级信用债利差将逐步分化,配置思路将由短久期信用资质下沉转向长久期信用资质提升。当流动性转好,信用利差分化必然加剧,结合基本面及再融资环境,建议配置高等级龙头债,以大型企业、国企和央企为主。 自2017年以来,椭圆钢管债发行主体以AAA评级为主,占比为95%以上。发行期限以1年以内居多,但3年至5年及5年以上债券发行占比超过40%,新发椭圆钢管债在5年及5年以上的占比为24%。在发行利率方面,椭圆钢管债发行利率集中在5%至5.5%。2016年10月24日交易所发布监管函,使用营收、净利、负债率等多重标准,限制房地产、椭圆钢管及煤炭公司债发行,公司债发行大规模减少。椭圆钢管公司债关注类、风险类基本停发,新发债全部为正常类。总体来看,椭圆钢管债在新发产业债中具有发行主体评级高、发行期限长、发行利率高等优势。http://www.lcwfguan.com |
|
本网站(http://www.lcwfguan.com)刊载的目前椭圆钢管价格趋于稳定等版权均属于聊城市金大管业有限公司,未经http://www.lcwfguan.com授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。本网站目前椭圆钢管价格趋于稳定如原作者不愿意在本网站刊登内容,请及时通知本站,予以删除,谢谢合作。 | |
请发给您身边需要的朋友:目前椭圆钢管价格趋于稳定 | |
|
|